2026-09-28政策官方原文国资智库（新浪财经转载，2026-09-24）(http://finance.sina.cn/2026-09-24/detail-inisxnux8240032.d.html)；连云港市国资委《方案》政策解读（2026-09-08）
2026年6月23日全国进一步深化国资国企改革动员部署视频会议标志为期四年的新一轮改革（2026—2029）进入全面落地阶段，国务院副总理张国清强调"突出战略使命、聚焦主责主业"。核心抓手为"三个集中"：向关系国家安全、国民经济命脉的重要行业和关键领域集中，向公共服务、应急能力、公益性领域集中，向前瞻性战略性新兴产业集中。时任国资委主任张玉卓在部长通道明确量化目标：把中央企业资产尽可能集中到97个行业大类中的20个重点行业，把央企88%以上营收也集中到这20个行业。《方案》提出2026年为"开局攻坚年"（出台配套细则、启动88%营收集中），2029年为"收官见效年"，并配套"两非两资"清理退出、优质资产向上市平台集中、央企打造产业链链主、地方国企做强城市保障与区域特色产业等分类施策要求。本轮改革相较前几轮的核心转变：由"做大规模"转向"做强主业、价值创造、服务国家战略"，设置大量可量化刚性考核指标。中国石油、哈电集团、中国航天科技、中国一重等央企董事长已内部明确"必须聚焦主责主业"。对国企战投的直接意义：①"20个重点行业/88%营收"是硬约束，意味着非重点行业的国资新增投资将面临主责主业审核收紧，战投团队须对照"三个集中"目录做赛道取舍，主业外并购窗口收窄；②"两非两资"清理退出+优质资产向上市平台集中，将在未来3年批量释放低效资产和主业注入需求，既是并购方的标的来源窗口，也是被整合方估值重塑机会；③量化刚性考核倒逼交易"产业关联性论证"成为过审关键，规避"规模拼盘"式并购。
2026-09-28案例媒体报道中国经济网转《证券日报》（记者杜雨萌，2026-09-17）
9月14日晚广汽集团公告，已与中国第一汽车股份签署《意向协议》，筹划以发行股份方式购买一汽股份持有的某整车合资公司部分股权并募集配套资金；初步测算交易完成后一汽股份将成为广汽集团第二大和具有战略影响力的股东。中泰证券首席策略分析师徐驰指出，此次跨层级"牵手"更接近汽车主业内部横向整合、带明显央地协同特征，是今年国企重组由"追求数量减少"转向"专业化整合、同类业务横向归并、产业链纵向贯通"的缩影。同花顺iFinD数据显示，以首次公告日计剔除交易失败，截至9月16日A股国有控股上市公司年内已披露1239单并购计划，其中18单涉及重大资产收购/出让/置换。对国企战投的实务价值：①"发行股份购买资产+募集配套资金"是央地整合典型载体，交易设计须提前测算配套募资可行性与对价摊薄、并以对方成为"战略股东"绑定产业协同，而非单纯现金买断；②一汽作为央企以所持合资股权"入股"广汽地方平台，提示国企盘活非控股合资资产时，可用"股权换股权"实现央地互锁、规避现金对价压力；③交易以"意向协议"起步，为反垄断、国资评估备案、上市审核预留前置时间。
2026-09-28行业媒体报道母基金研究中心（今日头条转载，2026-09-21）
9月8日，厦门国有资本运营公司与中国新控股签署系列合作协议，共同推动总规模200亿元的"双百亿"并购基金体系落地厦门，以"双向出资、双向赋能"搭建"地方并购母基金+央企并购直投基金"协同架构。上海动作更早：2025年3月上海市国资委发布总规模500亿元以上国资并购基金矩阵，截至2025年底扩容至800亿元、撬动并参与并购交易超4000亿元，覆盖大金融、生物医药、半导体、高端装备，其中上实发起的100亿元上海生物医药并购基金已完成战略入股微创医疗、控股并购康华生物。并购母基金集中出现是"退出压力+政策红利+国资使命"三重力量交汇：一级市场存量项目需并购通道退出，证监会"并购六条"、新修订《上市公司重大资产重组管理办法》红利释放；制度端已有超10个地区出台支持并购重组/并购基金政策，上海2026年4月《推动监管企业私募股权投资基金高质量发展的指导意见》明确鼓励加大S基金、并购基金组建力度；国家层面发改委主任郑栅洁3月表示将会同财政部、人民银行等设立国家级并购基金，预计引导撬动各类资金超1万亿元。对国企战投的启示：①"地方母基金+央企直投基金"双向出资架构是国资并购资金组织新范式，地方国企可借此引入央企信用与项目源；②国家级并购基金落地将重塑一级市场退出预期，国企参与基金应关注与国家级基金的对接通道；③S基金被写入地方国资制度，为存量国资基金份额转让退出提供合规路径。
2026-09-28行业媒体报道中国经济网转《证券日报》（记者杜雨萌，2026-09-17）(http://bgimg.ce.cn/xwzx/gnsz/gdxw/202609/t20260917_3217861.shtml)；东方财富财富号并购重组梳理（2026-09-10）
以首次公告日计、剔除交易失败案例，截至9月16日A股国有控股上市公司（央企、省属、地市国资控股及其他国企）年内已披露1239单并购计划，其中18单涉及重大资产收购/出让/置换。中央党校研究员张春晓分析，今年国企重组主线清晰：传统行业（能源、汽车、化工）强调同类资产集中，战新领域（半导体、新材料、高端装备、新能源）并购更多围绕技术、产能和产业链短板，"不再追求数量减少而转向专业化整合"。标志性案例：中金公司吸收合并东兴证券、信达证券1138.54亿元，9月7日获证监会批复、9月15日起停牌；埃夫特拟购上海盛普流体100%股权、宁夏建材计划收购中建材石墨100%股权、广西能源收购广投桥巩能源股权增厚业绩。审核效率大幅提升——符合"硬科技""产业链协同"标准的并购交易平均审核周期由4-6个月压缩至12个工作日以内，中微公司收购杭州众硅成为科创板首单简易审核程序案例。对国企战投的研判价值：①1239单量级说明并购已成为本轮国有布局优化的主渠道，战投团队应将"横向归并+纵向贯通"作为存量整合默认路径；②简易审核程序以"硬科技/产业链协同"为准入，交易论证应主动贴合该标准以争取12个工作日通道；③券商系"航母级"合并（中金系）示范金融国资整合节奏，可类比设计其他领域国资平台合并。
2026-09-28风险媒体报道国资管理（"青城国资"官方问答，搜狐转载，2026-09-24）
针对《企业国有资产交易监督管理办法》（32号令）第四十八条"企业一定金额以上"的生产设备、房产、在建工程及土地使用权、债权、知识产权等资产对外转让应在产权交易机构公开进行的执行疑问，官方答复明确三点：①"一定金额"无国家统一标准，由"国家出资企业应当制定本企业资产转让内部管理制度"，对应在产权交易机构公开转让的资产种类、金额标准等作出具体规定，实践中须结合本集团所处行业、子企业情况、资产类型合理确定，并指导各级子企业严格执行；②"一定金额"以下并非当然可直接采用非公开协议方式且免于审批，仍须履行企业内部相应决策程序；③国有及国有控股企业、国有实际控制企业进行重大资产转让的，应根据《企业国有资产评估管理暂行办法》（12号令）及《关于优化中央企业资产评估管理有关事项的通知》（国资发产权规〔2024〕8号）规定情形对转让资产进行评估或估值，即评估/估值义务不以"是否进场"为前提。对国企战投的风险提示：①集团须尽快以内部制度"量化"资产转让进场金额门槛，否则审计与追责中"应进未进"将无据可依，制度缺位本身即合规风险；②"金额以下免于审批"是常见误读，非进场转让仍要走内部决策，且可能被要求说明未进场合理性；③重大资产转让评估/估值为强制项，投前尽调与交割须核验评估报告是否覆盖交易标的、评估机构资质与备案程序，避免"先成交后补评"导致交易被否定、决策链人员被追责。
2026-09-28案例官方原文上海市国资委（2026-09-14）(https://www.gzw.sh.gov.cn/shgzw_zxzx_gqdt/20260914/9fef3a019dd64695a3b9ecad134e245f.html)；青岛市国资委（2026-09-14）
9月11日，AI算力芯片企业燧原科技（688801）登陆科创板。上海国投公司自2018年其成立不到一个月即由旗下上海科创集团投出种子轮，8年穿越天使、VC、PE到Pre-IPO，2024年底旗下上海集成电路产业投资基金（国投IC）联合腾讯领投E轮；上海国际集团以"直投+基金"协同，浦发银行提供金融服务，形成"耐心资本穿越周期+产业生态赋能（对接代工、HBM、先进封装、高速互联等国产化上游配套）+金融底座"的完整培育链。青岛方面，9月10日电科思仪（中电科精密测量仪器链主、制造业单项冠军）登陆创业板，首日开盘涨243.75%；青岛城投自2024年起通过航空产业基金、城金新兴产业基金多轮投资，青岛人才发展集团以"人才金"支持，构建"国企引导、基金领投、人才赋能、产业落地"培育模式。对国企战投的实务价值：①"投早投长+产业链纽带"验证国资耐心资本可在硬科技赛道实现战略价值与财务回报双赢，地方国企组建战新基金应设长周期考核、容忍早期亏损，避免以年度利润考核扼杀投早；②"基金布局的上游配套项目反哺被投企业供应链"是差异化赋能，提示国资基金要投成"产业组织平台"而非纯财务LP；③"人才金+产业基金"联动（青岛）为招商引资与战投结合提供可复制模板。